{"id":12660,"date":"2023-03-10T15:38:20","date_gmt":"2023-03-10T20:38:20","guid":{"rendered":"https:\/\/ldpublicicdad.com\/?p=12660"},"modified":"2023-03-10T20:38:21","modified_gmt":"2023-03-10T20:38:21","slug":"la-inflacion-aun-es-el-problema-mas-grave-de-mexico-marco-oviedo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ldpublicicdad.com\/?p=12660","title":{"rendered":"La inflaci\u00f3n a\u00fan es el problema m\u00e1s grave de M\u00e9xico: Marco Oviedo"},"content":{"rendered":"
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Marco Oviedo, estratega para Am\u00e9rica Latina en el banco de inversi\u00f3n XP, el mayor de Brasil\u00a0consider\u00f3 que el\u00a0Banxico tiene m\u00e1s claro d\u00f3nde llegar\u00e1 la tasa terminal que la Fed, porque iniciaron el ciclo alcista mucho antes<\/h4>\n<\/div>\n
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La inflaci\u00f3n sigue siendo el problema m\u00e1s grave de la econom\u00eda mexicana. A\u00fan con la moderaci\u00f3n que observamos en febrero sigue bastante lejos del objetivo puntual del Banco de M\u00e9xico que es 3%, advirti\u00f3 Marco Oviedo, estratega para Am\u00e9rica Latina en el banco de inversi\u00f3n XP Inc., el mayor de Brasil.<\/p>\n

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Concede 50% de posibilidad que el Banco de M\u00e9xico lleve la tasa terminal hasta 12% nominal en respuesta al impacto que tendr\u00e1 en las negociaciones salariales el choque concentrado de la inflaci\u00f3n en los precios de alimentos.<\/p>\n

Cuando tenemos a la inflaci\u00f3n subyacente con una variaci\u00f3n de 8.29%, claramente estamos lejos de la meta puntual y no veo espacio para esperar un recorte en la tasa este a\u00f1o, reconoci\u00f3.<\/p>\n

La inflaci\u00f3n subyacente es el indicador que incorpora los precios de productos y servicios que no se ven afectados por la volatilidad ni decisiones administrativas.<\/p>\n

Entrevistado por El Economista consider\u00f3 que los miembros de la Junta de Gobierno de Banco de M\u00e9xico tienen m\u00e1s claro donde llegar\u00e1 la tasa terminal, que la Fed, porque iniciaron el ciclo alcista mucho antes.<\/p>\n

Refiere lo expresado por la mayor\u00eda de los miembros de la Junta, incluida la gobernadora, Victoria Rodr\u00edguez Ceja, para advertir que han dado se\u00f1ales de que pueden pausar el ciclo alcista para ver c\u00f3mo funciona la restricci\u00f3n acumulada. De ah\u00ed su expectativa de que no habr\u00e1 recortes en la tasa este a\u00f1o, asumiendo que la inflaci\u00f3n subyacente sigue muy lejos del objetivo.<\/p>\n

Advirti\u00f3 que la moderaci\u00f3n que mostr\u00f3 el dato de inflaci\u00f3n de febrero de 7.62% y ubicarse por debajo de 7.9% de enero, no es suficiente para asumir que Banxico puede suavizar la magnitud del alza en la tasa que viene para el 30 de marzo.<\/p>\n

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Una golondrina no hace verano (\u2026) tenemos que confirmar que en la primera quincena de marzo el dato de inflaci\u00f3n viene tambi\u00e9n moderado y aun as\u00ed, lo \u00fanico que indicar\u00eda es que s\u00ed se ha tocado ya el pico de inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Oviedo anticipa que la inflaci\u00f3n de este a\u00f1o terminar\u00e1 con una variaci\u00f3n de 5.6% y la del pr\u00f3ximo estar\u00e1 en 4.1 por ciento.<\/p>\n

Avizora pausa todo el a\u00f1o<\/h2>\n

Reconoci\u00f3 que le gust\u00f3 el comentario que hizo la gobernadora en la conferencia del informe trimestral cuando dijo que lo importante no es tanto la terminal como ser flexible. Mi impresi\u00f3n, dijo, es que est\u00e1 esperando a ver m\u00e1s datos que confirmen cuando la inflaci\u00f3n ya est\u00e1 en trayectoria consistente a la baja.<\/p>\n

Oviedo, uno de los estrategas econ\u00f3micos m\u00e1s reconocidos, destac\u00f3 la relevancia de que m\u00e1s miembros de la Junta se est\u00e1n animando a hablar, como fue el caso de la subgobernadora Galia Borja, que recientemente observ\u00f3 que estaba esperando el dato de inflaci\u00f3n de febrero y que la posici\u00f3n del presidente Jerome Powell es otro elemento a tomar en cuenta para tomar su decisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n

Tambi\u00e9n coment\u00f3 sobre la disidencia de la subgobernadora Irene Espinosa en el tono del comunicado de febrero, sobre el forward guidance y la expresiva participaci\u00f3n del subgobernador Jonathan Heath que incluso ha dicho que no ve la tasa terminal en 12 por ciento.<\/p>\n

Ser\u00eda ideal que la gobernadora hablara m\u00e1s y que m\u00e1s miembros de la Junta de Gobierno salgan a los medios.<\/p>\n

Sobre el nuevo integrante de la Junta, Omar Mej\u00eda Castelazo, dijo que como acaba de llegar \u201ctendr\u00e1 que calentar un poco m\u00e1s la silla\u201d para salir a hablar a los medios y al mercado.<\/p>\n

PIB y su magro crecimiento<\/h2>\n

Desde Brasil descart\u00f3 que la restricci\u00f3n monetaria genere un impacto negativo en la econom\u00eda.<\/p>\n

Uno de los canales m\u00e1s d\u00e9biles de comunicaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria restrictiva sobre la econom\u00eda es el de la demanda agregada, detall\u00f3.<\/p>\n

La tasa real ex ante, que descuenta la expectativa de inflaci\u00f3n sobre la tasa nominal, se ubica actualmente en 6%, lo que definitivamente no es tan elevado como para frenar a la econom\u00eda.<\/p>\n

Agrega que la actividad econ\u00f3mica sigue en una fase de \u201crecuperaci\u00f3n natural rezagada\u201d, consecuencia de que no hubo apoyo fiscal en la pandemia.<\/p>\n

Estima, en consecuencia, que el Producto Interno Bruto registrar\u00e1 un crecimiento de 1.3% este a\u00f1o y de 1.7% el pr\u00f3ximo que no incorpora la posibilidad de una recesi\u00f3n.<\/p>\n

M\u00e9xico tendr\u00e1 un crecimiento magro trimestral que fluctuar\u00e1 entre 0.3 a 0.2% pero no habr\u00e1 una recesi\u00f3n.<\/p>\n

Agreg\u00f3 el funcionamiento del T-MEC con Estados Unidos que est\u00e1 abriendo la puerta al llamado nearshoring, como otro factor que puede contribuir a la resistencia de la econom\u00eda mexicana respecto del ambiente internacional.<\/p>\n

Inercia dificulta desinflaci\u00f3n<\/h2>\n

El experto en pol\u00edtica monetaria explic\u00f3 que es m\u00e1s dif\u00edcil y lento llevar la inflaci\u00f3n de 4% al objetivo que bajarla desde el pico a 4 por ciento.<\/p>\n

Hay mucha inercia en la formaci\u00f3n de precios en M\u00e9xico por diversos factores: contrato, salarios y porque a\u00fan no hemos visto periodos largos de inflaci\u00f3n con 3%; si sacamos un promedio de inflaci\u00f3n de los \u00faltimos 15 a\u00f1os, vemos que ha sido de 4% y no 3 por ciento.<\/p>\n

Siendo honestos, ha sido dif\u00edcil para todos los gobernadores, llevar la inflaci\u00f3n a 3%, y no hay nada de malo, porque hay un rango.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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