{"id":11348,"date":"2023-01-25T15:38:43","date_gmt":"2023-01-25T20:38:43","guid":{"rendered":"https:\/\/ldpublicicdad.com\/?p=11348"},"modified":"2023-01-25T20:38:45","modified_gmt":"2023-01-25T20:38:45","slug":"mexico-persisten-factores-de-apoyo-para-su-divisa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ldpublicicdad.com\/?p=11348","title":{"rendered":"M\u00e9xico: Persisten factores de apoyo para su divisa"},"content":{"rendered":"

Este art\u00edculo ha sido escrito por\u00a0Mali Chivakul<\/strong>, economista de mercados emergentes en J. Safra Sarasin Sustainable AM<\/p>\n

M\u00e9xico ha sorprendido al alza en 2022. Su crecimiento super\u00f3 las estimaciones del consenso y el peso mexicano (MXN) tuvo un buen comportamiento. Su temprano endurecimiento monetario, su pol\u00edtica fiscal conservadora, sus reducidos d\u00e9ficits por cuenta corriente y su estabilidad pol\u00edtica han sido factores de apoyo. Seguimos siendo positivos sobre la divisa en 2023. Aunque pensamos que M\u00e9xico seguir\u00e1 a EE.UU. en una recesi\u00f3n a finales de a\u00f1o, siguen existiendo otros factores de apoyo. El impulso de la deslocalizaci\u00f3n cercana y las nuevas inversiones a trav\u00e9s del acuerdo entre EE. UU., M\u00e9xico y Canad\u00e1 (USMCA por sus siglas en ingl\u00e9s) deber\u00edan ayudar a elevar la productividad a medio plazo.<\/p>\n

M\u00e9xico se ha beneficiado del fuerte crecimiento de EE.UU. y de la solidez del mercado laboral, lo que ha supuesto un aumento significativo de las remesas de los trabajadores en los dos \u00faltimos a\u00f1os. La pol\u00edtica monetaria y fiscal \u2018hawkish\u2019<\/em>\u00a0del banco central tambi\u00e9n ha apoyado al MXN.<\/p>\n

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Aunque la producci\u00f3n industrial se est\u00e1 ralentizando, los fabricantes a\u00fan parecen optimistas, como sugieren los \u00edndices PMI. La industria automovil\u00edstica, que es un importante sector de exportaci\u00f3n, ha sorteado las dificultades de las tensas cadenas de suministro y ha contribuido a elevar las exportaciones y las balanzas comerciales (Gr\u00e1fico 1). La solidez del mercado laboral estadounidense ha mantenido elevadas las remesas y limitado los d\u00e9ficits por cuenta corriente. Aunque es probable que \u00e9stas hayan tocado techo en este ciclo, podr\u00edan mantenerse en niveles elevados durante m\u00e1s tiempo, ya que el mercado laboral estadounidense sigue siendo firme. Las exportaciones se han ralentizado, pero es probable que el sector automovil\u00edstico siga teniendo cierto impulso.La fuerte demanda interna ha alimentado la inflaci\u00f3n interna. La tasa de desempleo de M\u00e9xico sigue bajando y el crecimiento salarial se mantiene elevado (Gr\u00e1fico 2). Aunque la inflaci\u00f3n subyacente parece haber tocado techo el mes pasado, el crecimiento secuencial sigue siendo bastante elevado (Gr\u00e1fico 3). El banco central (Banxico) ha indicado en su reuni\u00f3n de diciembre que la subida de febrero (25 pb, situando el tipo terminal en el 10,75%) puede ser la \u00faltima y que podr\u00eda desvincularse de la\u00a0Fed.<\/p>\n

Sin embargo, Banxico ha seguido habitualmente a la Fed en los ciclos anteriores. Por lo tanto, pensamos que existe un riesgo significativo de que Banxico siga a la Fed. Esto mantendr\u00e1 el diferencial hist\u00f3rico de tipos de inter\u00e9s en 600 pb y, por tanto, apoyar\u00e1 al MXN.Asimismo, M\u00e9xico ha disfrutado de una prima de riesgo pol\u00edtico baja, especialmente en comparaci\u00f3n con otros pa\u00edses latinoamericanos en 2022. Seguimos viendo esto como un factor positivo en 2023. De cara al futuro, seguir\u00e1 benefici\u00e1ndose del cambio de EE.UU. hacia la deslocalizaci\u00f3n de su industria manufacturera. Ya hemos observado un repunte de las nuevas inversiones extranjeras directas (IED) en 2022. Es probable que esto se haya traducido en una mejora de la confianza de los consumidores y las empresas. La reciente reuni\u00f3n entre los tres l\u00edderes norteamericanos sugiri\u00f3 una serie de iniciativas que beneficiar\u00e1n a la econom\u00eda mexicana. Entre ellas se incluyen el fortalecimiento de la cadena de suministro, la inversi\u00f3n en semiconductores y la inversi\u00f3n en energ\u00edas limpias. La implementaci\u00f3n de estas iniciativas ayudar\u00e1 a mejorar la productividad de M\u00e9xico, lo que apoyar\u00e1 al MXN a medio plazo. Habr\u00e1 que seguir de cerca los avances en este frente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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